Home / Knowledge : บัญชีการเงิน การตรวจสอบ และการควบคุมภายใน

คู่มือผู้รับผิดชอบสูงสุดในสายงานบัญชีและการเงิน: บทที่ 4 การระดมทุน

Title Thumbnail & Hero Image: ภาพการระดมทุน พัฒนาเมื่อ 2 มีนาคม 2568.
คู่มือผู้รับผิดชอบสูงสุดในสายงานบัญชีและการเงิน: บทที่ 4 การระดมทุน

First revision: Mar.2, 2025

Last change: Jul.3, 2025

สืบค้น รวบรวม เรียบเรียง แปล และปริวรรตโดย อภิรักษ์ กาญจนคงคา.

หน้าที่ 1

ในส่วนของทุน (Equity) แล้วนั้นจะแบ่งหุ้นออกเป็นสองประเภท คือ 1) หุ้นบุริมสิทธิ์ (Preferred stock) และ 2) หุ้นสามัญ (Common stock) ทั้งสองประเภทสามารถแบ่งออกเป็นกลุ่มย่อย ๆ ของหุ้น และแต่ละกลุ่มย่อย ๆ เหล่านี้จะถูกแบ่งออกเป็นหน่วยย่อย ๆ ที่เรียกว่า หุ้น ผู้ถือหุ้นเหล่านี้เรียกว่า ผู้ถือหุ้น หุ้นบุริมสิทธิและหุ้นสามัญมีสิทธิที่แตกต่างกัน ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับสิทธิเหนือผู้ถือหุ้นสามัญ กล่าวคือ มีสิทธิได้รับรายได้ก่อนผู้ถือหุ้นสามัญ ผู้ถือหุ้นจะได้รับผลตอบแทนจากการลงทุนบางส่วนจากเงินปันผล ซึ่งเป็นเงินสดที่จ่ายเป็นงวด ๆ จากบริษัท เงินปันผลที่สัญญาไว้กับผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะต้องจ่ายก่อนที่ผู้ถือหุ้นสามัญจะได้รับเงินปันผลใด ๆ.
หากบริษัทถูกชำระบัญชี สินทรัพย์จะถูกขายออกไป และรายได้จากการขายจะถูกแจกจ่ายให้กับเจ้าหนี้และเจ้าของ ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับสิทธิเหนือผู้ถือหุ้นสามัญเมื่อมีการแจกจ่ายรายได้จากการชำระบัญชีให้แก่เจ้าของ ผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิจะได้รับมูลค่าหุ้นที่ชำระบัญชีก่อนที่ผู้ถือหุ้นสามัญจะได้รับสิ่งใด หุ้นสามัญคือกรรมสิทธิ์คงเหลือของบริษัท ส่วนที่เหลือหมายความว่าเจ้าหนี้และผู้ถือหุ้นบุริมสิทธิมีสิทธิ์ในรายได้และสินทรัพย์ของบริษัทก่อนที่ผู้ถือหุ้นสามัญจะได้รับสิ่งใด ผู้ถือหุ้นสามัญจะได้รับส่วนที่เหลือ.
บริษัทต้องมีนโยบายการจ่ายเงินปันผล (Corporate Dividend Policy)
Common Equity
ผู้ถือหุ้นขั้นต่ำของบริษัทมหาชน = 15 คน.
บริษัทจำกัด (Private Corporation)
บริษัทมหาชน (Public Corporation)
เงินปันผล จะเป็นเงินสด (ส่วนใหญ่เป็นเงินสด) หรือหุ้น (Cash or Stock) หรือ ทรัพย์สิน (property) ประเภทต่าง ๆ ที่บริษัทจะจัดสรรให้ผู้ถือหุ้น.
เงินปันผลไม่ใช่ข้อบังคับตามกฎหมาย แต่เป็นทางเลือกของคณะกรรมการบริษัท (Dividends are not a legal obligation of the Corporation - It's the Board's choice.)
Dividend Payout = Dividends per share / Earnings per share.
แผนการนำเงินมาลงทุนยังบริษัทจากการที่ได้รับเงินปันผล (Dividend Reinvestment Plans - DRP) เป็นแผนที่บริษัทอนุญาตให้ผู้ถือหุ้นนำเงินปันผลที่ได้รับนำมาลงทุนยังบริษัท ซื้อหุ้นเพิ่มขึ้นจากบริษัทแทนที่จะได้รับเงินปันผลที่เป็นเงินสด. (DRP is a program that allows shareholders to reinvest their dividend, buying additional shares of stock of the company instead of receiving the cash dividend.)
การกระจายหุ้น (Stock Distributions) ประกอบด้วย:
- Stock Dividend
  - ลดราคาตลาดที่แพงลง/ราคาต่อหุ้น ลดค่าธรรมเนียม Broker ค่า Commission ของ Broker.
  - เป็นการที่บริษัทต้องการสื่อสารข่าวดียังผู้ถือหุ้นโดยไม่ต้องจ่ายเงินสดออกไป. Company may want to communicate good news to the shareholders without paying cash.
- Stock split
นโยบายการจ่ายเงินปันผล (Dividend Policy)
- No Dividends
- Constant growth individuals per share.
- Constant payout ratio. - pay dividends that are relatively constant percentage of earnings.
- Low regular dividends with periodic extra dividend.

1.
2.

หน้าที่ 2

มีหลายมุมมองเกี่ยวกับ Dividend Policy.
- The Dividend Irrelevance Theory:
- The "Bird in the hand Theory":
- The Tax-Preference Explanation:
- The Signaling Explanation:
- The Agency Explanation:
- Summing Up: To pay Dividends or Not: CFO ต้องตระหนักว่าการจ่ายเงินปันผลตั้งแต่ปีแรก ๆ จะทำให้หุ้นราคาดี. การละเลยที่จะจ่ายเงินปันผลจะทำให้ราคาหุ้นดิ่งลง.

เงินปันผล, พัฒนาเมื่อ 13 มีนาคม 2568.

1.
1. The Dividend Irrelevance Theory: If the company has no profitable investments to undertake the firm can pay out funds that would have give to investments to shareholders, In other words, dividends are irrelevants.
       - หากบริษัทไม่สามารถลงทุนในกิจการที่มีกำไรเหมาะสมได้ กิจการสามารถจ่ายเงินทุน (ในรูปของเงินปันผล) คืนแก่ผู้ถือหุ้นได้.
       - การจ่ายเงินปันไม่กระทบต่อมูลค่าของกิจการ
       - The value of the Corporation is the present value of all future cash flows of the Company.
       - A Corporate raises additional funds either through earnings or by selling securities - sufficent to most its investment decisions and its dividend decision.
       - แต่ทั้งนี้ในโลกแห่งความเป็นจริง ต้องพิจารณาถึงความไม่สมบูรณ์ (Imperfections) ของตลาด ภาษีต่าง ๆ ต้นทุนการทำรายการ (Transaction Costs, etc.).

2. The "Bird in the hand" Theory:
       - หมายถึง Sure thing --> Bird in the hand.
       - The return to shareholders is comprised of two parts: the return from dividends - the dividend yield - and the return from the change in the shared price - the capital yield.
       - กิจการที่มีการจ่ายเงินปันผลต่อเนื่อง ราคาหุ้นจะเสถียรกว่า (Less volatile - สารระเหย - แห้งเหือด) น้อยกว่ากิจการที่ไม่จ่ายเงินปันผล (Non-dividend-paying stocks).
       - Companies that have greater risk - business risk, financial risk, or both - tend to pay little or no dividends.

3. The Tax-Preference Explanation:
- Dividend Tax Rate.
- Income Tax Rate
- Interst Rate from Loan for buying stocks.

4. The Signaling Explanation:
Companies that pay dividends seem to maintain a relatively stable dividend, either in terms of a constant or growing dividend payout or in terms of a constant or growing dividend per share.
การเพิ่มขึ้นของ Dividend ขึ้นอยู่กับ Future Expectation.

แหล่งอ้างอิง:
01. จาก. The Complete CFO Handbook, From Accounting to Accountability, Frank J. Fabozzi, Pamela Peterson Drake, Ralph S. Polimeni, ISBN 978-0-470-09926-1, สำนักพิมพ์ John Wiley & Sons, Inc. 2008, ตีพิมพ์ในสหรัฐอเมริกา.
1.
2.
3.

back

humanexcellence.thailand@gmail.com

Visit : 5557169